生意社：供強需弱 6月鐵礦易跌難漲

5月以來，鐵礦行情先是高位震蕩，節后沖高回落，整體窄幅震蕩走勢，據生意社鐵礦追蹤價格顯示，截至31日生意社鐵礦價格指數為883.78，環比下跌0.93%，其中，在22日達到月內最高點為919.78，漲幅度達到3.1%，具體如上圖。

回顧鐵礦5月行情，鐵礦價格月初窄幅震蕩、月中沖高回落， 生意社數據師認為可以大概分為二個階段：其一高位震蕩，在5月上中旬，鋼廠高爐提前復產，節后補庫操作集中，鋼廠增多提貨操作，加上鋼廠利潤修復，開工積極性較好；但港口庫存高位，海外發運積極盡管鋼廠需求釋放，港口庫存仍處累庫趨勢，限制礦價上行空間，所以礦價處于窄幅震蕩行情。

其二沖高回落，到5月中下旬，先是海外發運季節性回落，進口鐵礦供應減弱；與此同時，宏觀層面暖風勁吹，改善市場信心，期貨市場開始拉漲，刺激投機資金活躍，投機商對后期鋼材消化情況有所期待，期現共振下，礦價一度上行；但下游鋼材成交情況卻不溫不火，帶情緒有所冷卻后，鋼廠由于利潤情況開工積極趨穩，臨近月底并無大幅需求釋放情況，礦價又開始回落。

分析完5月礦價波動的原因后，來預測下6月礦價：

庫存方面，截至5月26日，全國45個港口進口鐵礦庫存為14859.71萬噸，月環比增加93.37萬噸；日均疏港量為313.51萬噸，月環比增加12.91萬噸；在港船舶數93條，與4月底相比減少8條。本周鐵礦港口庫存情況如上圖；全國鋼廠進口鐵礦庫存總量為9203.76萬噸，月環比減少175.97噸。5月隨著鋼廠利潤好轉，開工積極性改善，從而引發提貨需求，所以日疏港量增長，不過海外整體發運良好，所以港口庫存依然維持累增趨勢，最近鋼廠有檢修計劃，預計6月港口提貨情況會有所放緩。現階段鋼鐵后續行情還是要看下游鋼材成交情況，如果鋼材成交量好轉，會進一步刺激鋼廠開工規模從而利好鐵礦需求釋放。而隨著上周澳洲天氣影響消退，海外發運大幅回增，6月港口庫存大概率維持累庫趨勢，6月鐵礦港口庫存量維持高位運行。

供應方面，截至27日，上周全球鐵礦石發運總量3326.6萬噸，環比增加257.9萬噸，澳洲巴西19港鐵礦發運總量2749.7萬噸，環比增加294.1萬噸；澳洲發運量1944.2萬噸，環比增加192.8萬噸；其中澳洲發往中國的量1587.8萬噸，環比增加70.5萬噸；巴西發運量805.5萬噸，環比增加101.3萬噸。5月海外天氣好轉，海外發運量回增，海外發運良好6月到港量會繼續增漲，不過近期鋼廠開工情況維持，加上5月底澳洲港口有檢修安排，6月整體供應情況會維持寬松局面。

需求方面，5月鋼廠高爐開工情況好轉，鋼廠利潤逐步恢復，鐵水產量也逐漸增長。但下游鋼材成交情況不溫不火，而6月各地開始進入雨季，利空鋼材成交，鋼廠有控產可能；不過從去年的鐵水產量情況以及鋼廠利潤情況來看，如果鋼廠利潤能進一步增長，那么鐵水產量仍會有增長可能，但具體增加情況還要看鋼廠利潤情況以及下游鋼材成交情況。

廢鋼方面，5月以來，廢鋼價格震蕩上行，小幅上漲。5月主要是黑色系整體拉漲，從而影響到廢鋼價格變動；5月以來鋼廠利潤情況逐步恢復，鋼廠開工規模擴大，從而刺激了鋼廠電爐生產需求，所以廢鋼價格逐步上行。不過5月份終端鋼材成交表現一般，而6月又是傳統淡季行情，6月廢鋼行情主要還是要看下游鋼材成交以及鋼廠利潤能否繼續向好，預計6月廢鋼市場或震蕩趨穩。

綜上所述，生意社數據師認為，5月需求端，鋼廠利潤恢復，開工情況維持，后期鐵水產量仍有增長可能，利好鐵礦需求釋放，6月需求會持續釋放，但能否增長難料；而供應端，5月受天氣影響海外發運周期性增長，加上現今港口庫存量高位累庫，供應整體上偏寬松.相對來說，6月鐵礦供需基本面仍維持供強需弱局面。綜合來看，鐵礦港口庫存維持累庫，鋼廠利潤變化后控產可能較大，預計6月鐵礦或先跌后漲，窄幅震蕩運行。